產(chǎn)出有所提速,庫(kù)存處在歷史低位:9月份行業(yè)產(chǎn)量為786萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)17.2%,產(chǎn)出有所提速。9月行業(yè)庫(kù)存為481萬(wàn)臺(tái),同比下降了29%,剔除季節(jié)性因素看,庫(kù)存水平依然處在08年以來(lái)的低位。

投資建議

9月空調(diào)行業(yè)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)繼續(xù)保持回升態(tài)勢(shì)。在宏觀經(jīng)濟(jì)面較弱的情況下,白電龍頭表現(xiàn)依舊穩(wěn)健,未來(lái)四季度白電龍頭企業(yè)的收益情況值得關(guān)注,重點(diǎn)看好一線白電企業(yè)格力電器（000651）、美的集團(tuán)（000333）、青島海爾（600690）。

要點(diǎn)

9月內(nèi)銷(xiāo)數(shù)據(jù)保持回升態(tài)勢(shì):9月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)量為579萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)17%,自7月起,空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)數(shù)據(jù)連續(xù)三個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的趨 勢(shì)。9月出口量為238萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)14%,相比8月增速有所上升。從今年7月開(kāi)始,空調(diào)行業(yè)的  數(shù)據(jù)開(kāi)始回升,終端零售的拉動(dòng)開(kāi)始逐步體現(xiàn)在企業(yè)的出貨 數(shù)據(jù)上,我們關(guān)注后續(xù)回升的幅度及持續(xù)性。

產(chǎn)出有所提速,庫(kù)存處在歷史低位:9月份行業(yè)產(chǎn)量為786萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)17.2%,產(chǎn)出有所提速。9月行業(yè)庫(kù)存為481萬(wàn)臺(tái),同比下降了29%,剔除季節(jié)性因素看,庫(kù)存水平依然處在08年以來(lái)的低位。

格力、海爾表現(xiàn)平穩(wěn),美的表現(xiàn)搶眼:格力9月內(nèi)銷(xiāo)量為272萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)6%,9月出口46萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)7%,格力本月的銷(xiāo)售 情況與8月基本保持一致。美的9月內(nèi)銷(xiāo)量為135萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)53%,9月出口65萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)25%,美的戰(zhàn)略調(diào)整基本結(jié)束,今年美的市場(chǎng)份額出現(xiàn) 恢復(fù)性增長(zhǎng),本月美的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)明顯好于行業(yè),期待其后續(xù)出貨數(shù)據(jù)。海爾9月內(nèi)銷(xiāo)量為52萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)24%,9月出口10萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)4.2%,海爾 空調(diào)今年的內(nèi)銷(xiāo)份額保持了提升的趨勢(shì),源于公司在空調(diào)業(yè)務(wù)上的投入有所加大,與冰洗行業(yè)的網(wǎng)點(diǎn)融合使空調(diào)的渠道實(shí)力大幅提升。